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藍思科技:二級市場表現亮眼,業績有望持續兌現

2019-10-30 12:38:30   來源:  作者: 

摘要:今年以來,創業板指數走勢強勢,其中,計算機通信、軟件和信息技術服務業方面,受益于5G商用加速落地,產業鏈相關公司業績表現亮眼。

今年以來,創業板指數走勢強勢,其中,計算機通信、軟件和信息技術服務業方面,受益于5G商用加速落地,產業鏈相關公司業績表現亮眼。


藍思科技于10月21日發布第三季度業績報告,單季度利潤創歷史新高,超出市場預期。第三季度業績報告顯示,第三季度公司實現營業收入為92.4億元,同比上升14.0%,歸屬上市公司股東凈利潤為12.6億元,同比上升 108.6%。前三季度實現營業收入 206.0 億元,同比上升 8.4%,歸屬母公司凈利潤為11.1 億元,同比上升 4.1%。受消費電子市場回暖影響,藍思科技股價同步上揚,在三季度走勢強勁,股價從6月底的7元左右起步,一度摸高至上周的14.50元,單季股價翻番。


消費電子產業鏈股震蕩上揚  藍思科技盈利能力將持續改善


公開資料顯示,手機市場在經過2年的下滑后,預計2019年下半年將回歸小幅正增長。隨時5G手機價格的下調,將進一步推動5G換機潮;與此同時,5G手機的3D瀑布屏設計、幻影機殼外觀創新受到智能終端市場多方關注,從而推升安卓客戶玻璃機殼ASP;在智能穿戴領域,據IDC近期發布的Q2中國可穿戴設備出貨量排行數據,中國內地市場今年第二季度可穿戴設備的出貨量為2,307萬臺,同比增長34.3%;其中華為可穿戴設備增長最快,相關產業鏈將會集中受益;在智能汽車領域,車載玻璃終端應用的要求也在不斷創新,特別是高端智能汽車車載零部件領域的產品品質與工藝要求,是全行業最高的。5G技術的逐漸成熟也將推動智能汽車迎來全新發展。


作為全球領先的消費電子外觀件供應商,藍思科技自成立以來,一直致力于玻璃、藍寶石和陶瓷等新材料的視窗與防護功能部件的研發和生產,產品廣泛應用于智能手機、智能可穿戴設備、筆記本與一體式電腦、平板電腦以及智能汽車等終端領域。面對5G商用的歷史性機遇,藍思科技從幾年前就已經著手布局相關產品研發,搶占行業制高點,構建企業護城河,做足了準備。據三季報業績預告顯示,藍思科技各類高技術門檻核心產品,如瀑布式 3D 玻璃、磨砂質感一體式玻璃后蓋、幻影效果玻璃后蓋等,均獲得了全球各大知名品牌客戶的使用、信任與支持,進一步提升了公司的全面競爭優勢和行業影響力,擴大了細分領域的市占率。目前藍思科技已是全球各大智能手機、智能穿戴設備終端客戶、智能汽車龍頭終端客戶的核心供應商,大客戶優勢也將進一步凸顯。


公司現金流持續向好,業績有望迎來高速增長


藍思科技始終將技術創新引領行業發展作為核心戰略目標。2015年上市以來累計研發投入共計64億元。前瞻的戰略布局和高研發投入,使得藍思科技的產品擁有高度的不可復制性和行業壁壘性。國海證劵最新研報指出,藍思科技在 5G 通訊網絡與終端在全球范圍內建設快速推進的背景下,過去的兩年,藍思科技基于對中長周期行業趨勢和下游產品技術路徑的發展預判,提前對新技術、新產品、新產能進行布局,新開辟了瀏陽南園、東莞松山湖、東莞塘廈、越南、湘潭、星沙二園等新生產基地。


目前隨著5G商用的快速發展,5G相關產業都迎來發展新周期,藍思科技也逐漸走出低點。前三季度藍思科技的管理費用和銷售費用管控凸顯成效,隨著公司的營收規模持續增加,三項費用率整體前三季度和第三季度單季度分別同比下降了0.5和1.1個百分點,費用率下降顯示了公司的管理效率正在持續改善。在收入和利潤顯著回升的情況下,公司保持了經營活動現金流的穩步推進,前三季度的經營活動現金流凈流入同比增加18.0%,經營狀況穩健。公司前三季度經營性現金流凈額達到34.7億元,同比增長37.4%。充足的現金流讓藍思科技能承接大量的業務訂單,有更多的資金用于再投資和技術研發,也助推了公司發展壯大,提升企業核心競爭優勢與投資價值。綜合來看,藍思科技第三季度迎來經營指標整體全面向好,盈利能力得到顯著改善。


而這次第三季度業績翻倍,也進一步預示著在行業技術升級,核心客戶新產品和新工藝需求的逐步釋出情況下,藍思科技的產能得以釋放,開啟上行新周期。


分析人士指出,當前消費電子股中的華為、5G等多個細分領域具有較大投資潛力,特別是隨著業績及未來展望上佳,部分龍頭股仍存在配置良機。


近期,藍思科技也被多家券商機構給予“買入”評級。


國信證劵認為,藍思科技作為行業龍頭,具備最強的研發和制造能力,是瀑布屏的核心收益者。公司加強了內部管控,經營效益明顯提升,公司業績有望實現底部反轉。預計公司 19-21 年凈利潤 16.6/24.0/31.8 億,對應 EPS 為 0.42/0.61/0.81 元,對應當前股價 PE 為 27.7/19.2/14.5X,上調至“買入”評級。


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